2013-01-26 星期六 农历腊月十五

              一带一路专题共商共建一带一路投融资合作体系

              2017-05-05 17:43:02  来源网络 整理中国行业报协会

               

              周小川共商共建一带一路投融资合作体系

               中国金融新闻网

              2013年秋天习近平主席提出一带一路重大倡议目标是共同发展理念是合作共赢三年多来一带一路建设已得到100多个国家和国?#39318;?#32455;的支持和响应形成了广泛的合作共识为增进沿线国家民众福祉提供了新的发展机遇一带一路建设涵盖政策沟通设施联通贸易畅通资金融通民心相通等层面其中资金融通是一带一路建设的重要支撑一带一路沿线国家多为发展中国家经济建设和社会发展的资金需求量巨大非某一个国家所能独立负担搞好一带一路建设的投融资合作需要着力搭建利益共同体充分调动沿线国?#19994;?#36164;源加?#31354;?#24220;和市场的分工协作坚持以企业为主体市场化运作保持投融资的可?#20013;?#24615;真正实现共商共建共享

              一带一路投融资应以市场化为主坚持可?#20013;?#21644;互利共赢原则

              一带一路沿线发展中国家居多促进经济建设和社会发展愿望强烈但其基础设施等重大项目面临着建设能力不足资金短缺等问题融资需求较大迫?#34892;?#35201;国际社会的支持

              长期以来国际社会在发展中国家开展的投融资合作强调减让式资金支持包括利率期限宽限期等方面条件的减让优惠贷款即是其中的一种减让式资金支持的条件优于商业资金不可避免地需要财政补贴和政府支持但一国财力资源毕竟有限而且财政资金的使用通常受国内法律等方面的?#38469;?#22240;此多数国家没有足够的财政资源提供长期的大规模的对外减让式资金支持

              依靠减让式资金支持还可能引发一些风险和问题首先是道?#36335;?#38505;即可能导致被支持国家缺乏通过充分挖掘自身资源禀赋等优势发展经济的动力国与国之间在争取减让式资金支持方面也会出现竞争和攀?#21462;?#20854;次是可能导致一些国?#19994;?#20381;赖心理缺乏平衡互利共赢的合作意识此外还可能造成市场扭曲限制资源的?#34892;?#37197;置最终可能?#38469;?#21457;展中国?#19994;?#21457;展

              长期来看投融资合作不是单向的资金支持需要各方共商共建构建共同付出共担风险共享收益的利益共同体同时还需要借助市场力量最大程度地调动各种资源确保可?#20013;?#24615;基于这些考量一带一路建设的投融资合作应以李克强总理提出的企业为主体市场化运作互利共赢为原则

              一是一带一路建设涉及大量基础设施建设和产业合作资金需求量巨大单?#31354;?#24220;难以提供足够的资金必须动员市场的力量同?#20445;?#25152;需资金单个国家也难以负担必须动员沿线国?#19994;?#21147;量充分调动各方资源?#34892;?#21033;用全球资金是一带一路建设共商共建共享理念的应有之义

              二是多数一带一路项目建设周期较长如果投融资不可?#20013;?#20986;现中断不仅会影响项目进展和经济效益甚?#37327;?#33021;带来政治?#31995;?#19981;利影响这要求沿线各国齐心协力各方加强合作促进政府和市场力量?#34892;?#23545;接提供长期的可?#20013;?#36164;金

              三是一带一路建设不是某个国?#19994;ġ?#29420;角戏?#20445;?#20513;议之初就强调要共商共建共享只?#22411;?#36807;互利共赢将各国联系在一起才能打造利益高度融合的命运共同体有资金实力的国家和有项目需求的国家在平等互利的基础上共商合作大计各施所长各尽所能通过共建实现共享成果

              丰富并用好各种投融资方式切实为一带一路建设提供金融支持

              搞好一带一路资金融通需要积极推动构建并不断完善以市场化可?#20013;?#24615;互利共赢为特征的投融资体系根据现有的?#23548;?#36825;一体系至少应包括以下内容

              运用开发性金融

              长期以来发展中国家主要通过世界银行等传统开发性金融机构进行融资近年来以中国国家开发银行以?#24405;?#31216;国开行?#20445;?#20026;代表的开发性金融机构蓬勃发展成为很多发展中国家进行融资的重要伙伴开发性金融既不同于减让式贷款又不同于商业性金融是一种独特的金融形态

              以国开行为代表的中国式开发性金融业务具有多重优势可以在一带一路资金融通中发挥重要作用一是不?#31354;?#24220;补贴自主经营并且可连接政府与市场整合各方资源二是注重长期可为特定需求者提供中长期信用支持三是可对商业性资金起引领示范作用以市场化方式予以支持

              对这种开发性金融的再认识也经历过不同阶段最初全球思潮不太倾向于开发性金融特别是20世纪90年代后期日本长期信用银行倒闭加剧了此后相当长的时间全球范围内对开发性金融的否定思潮在此背景下亚洲金融风波后的一?#38382;?#38388;内全球政策性和开发性金融都在走下坡路2008年国际金融危机后全球范围内长期公共融资难觅投资者尤其是基础设施公用设施和一些重要的战略领域的融资加之危机爆发后商业性金融体系惜贷?#20445;?#22269;际社会认识到仍然需要开发性金融开始转而思考如何用好开发性金融

              中国已初步探索出一条开发性金融的道路根据中国的经验开发性金融是指服务国家战略依?#34892;?#29992;支持不?#31354;?#24220;补贴市场化运作自主经营注重长期投资保本微利财务上有可?#20013;?#24615;的金融模式介于减让式和商业性资金支持之间但更偏商业性一些在二十多年前开发性金融发展之初中国由于财政资源十分有限较少向开发性金融机构提供补贴和援助20世纪90年代后期国开行支持的基础设施基础产业支柱产业以及后来支持的企业?#30333;?#20986;去普惠金融助学贷款扶贫等项目?#38469;?#20110;开发性金融的范畴不依靠财政补贴实现了可?#20013;?#21457;展近年来国开行中国进出口银行在一带一路沿线开展了很多项目合作其贷款条件既不同于减让式贷款也不完全等同于商业性融资并?#20197;?#27809;有财政补贴的情况下实现了一定的回报和财务的可?#20013;?#24615;其?#23548;?#23601;是开发性金融的?#23548;?/p>

              一带一路建设具有项目回收周期较长资金需求规模巨大等特点具有市场化运作财务可?#20013;?#21644;注重长期投资等优势的开发性金融可在其中发挥重要作用

              ?#24179;?#37329;融机构和金融服务的网络化布局

              金融机构和金融服务的网络化布局主要指通过机构互设金融服务对接资本市场联通金融基础设施联通金融监管?#26412;?#20043;间的交流与合作等形成互联互通利益共享风险共担的网络化合作格局过去一带一路沿线国家主要依赖发达国?#19994;?#38134;行和其他金融类机构提供金融服务和资金但囿于发达国家金融机构动力不足国际金融危机后忙于自保等原因难以为一带一路建设提供充足的资金支持而且发达国家金融机构的运作模式经营理念融资条件等也难以完全契合一带一路沿线国家需要因此有必要?#24179;?#37329;融机构和金融服务的网络化布局发挥沿线国家合力?#34892;?#35843;动国内和国际资源为一带一路建设提供长期的可靠的金融支撑这主要包括六个方面的内容

              金融机构互设金融机构是金融服务的载体在经济全球化和一体化的背景下金融机构互设不仅能服务于本国企业的海外经营也可为对方国家引入新的金融服务和产品更好地满足贸易相关的融资需求弥?#27807;?#22320;金融服务缺口相互借鉴相互补充共同提升金融服务水平推动机构互设除金融机构本身的需求?#25237;?#21147;外政府也需在减少?#26082;?#38480;制等方面主动作为提供相应便利

              金融服务对接一带一路建设不仅需要投融资合作还涉及大量配套金融服务包括代理行关系银团贷款资金结算和清算项?#30475;?#27454;账户管理风?#23637;?#29702;等在?#24418;?#23454;现互设机构的情况下一带一路沿线国?#19994;?#38134;行之间建立和扩大代理行关系是帮助所在国获取金融服务的重要渠道提供代理服务的代理银行与接受代理服务的委托银行按照协议约定以互惠的方式提供跨境资金转账资金管理支票结算贷款和转贷款信用证等服务可以很好地满足各类金融服务需求鉴于一带一路建设项目往往资金需求大期限长银团贷款可以充分发挥金融整体功能更好地满足大型企业和重大项目的融资需求同时有助于分散风险具有很大的发展空间资金结算和清算项?#30475;?#27454;账户管理等基础性金融服务在便利企业经营促进贸易和投资方面也发挥着重要作用一带一路横跨亚洲?#20998;ޡ?#38750;洲多个区域各国在宏观政策经济发展金融体系投资环境等方面存在差异需通过金融服务跨区域对接对政策风险市场风险交易对手风险汇率风险等进行专业化管理

              资本市场联通资本市场是提供债券?#21892;?#21508;种金融衍生品发行和交易的平台可开展投行业务和上?#23567;?#24182;购等多?#20013;问?#30340;融资促进资本市场联通可以撬动更多国际资金逐渐减少一带一路建设对传统银行贷款的过度依?#25285;?#24110;助沿线国家形成层次合理功能互补的金融市场?#22836;?#23500;的产品体系在这方面中国正在积极探索并取得了一些进展近年来随着人民币国际化的不断?#24179;?#21644;人民币加入国际货?#19968;?#37329;组织特别提款权SDR货?#20381;?#23376;波兰俄罗?#27807;?#27839;线国家已在中国债券市场成功发行人民币债券熊猫债

              金融基础设施联通金融基础设施主要包括支付结算体系法?#21830;?#31995;等金融运行的监管规则和制度?#25165;Q?#19968;带一路沿线国家金融基础设施联通有助于保证金融市场高效运行和整体稳定近年来中国在这方面已有一些进展例如中国银联作为中国的银行卡清算组织其跨境使用网络已遍布全球160个国家和地区包括众多一带一路沿线国家不仅为各国企业和居民提供了优质安全高效的支付服务而且参与和帮助了当地支付体系建设在金融科技的发展和带动下各国可以更?#34892;?#22320;推动以互联网/电信支付手机银行为核心的普惠金融加强经验交流为一带一路建设提供多渠道广覆盖的金融服务金融基础设施的联通还有助于推动各国在发展理念监管标准治理规则等方面协调一致达到规则的相通

              发挥国际金融中心的作用这是金融机构和金融服务实现网络化布局的关键环节全球机构投资者管理着超过百万亿美元的资产对一带一路建设项目的投资潜力巨大沿线国家和地区的一些区域性国际性金融中心如中国香港英国伦敦等不仅拥有数量众多的机构投资者同时还连接着全球的机构投资者可以成为一带一路项目融资的重要渠道国际金融中心还聚集着全球主要的金融机构和会计审计等服务机构能为一带一路建设项目提供各种专业的项目融资?#22836;z展?#29702;等服务?#34892;?#38450;范金融法律环?#22330;?#24066;场等风险

              金融监管?#26412;?#20043;间的交流与合作对于确保竞争环境的公平透明可预期不可或缺金融监管?#26412;?#20043;间通过加强当地宏观经济形势金融市场发展情况和趋势金融监管理念和制?#21462;?#25237;资机会?#22836;?#38505;大型银行在当地的经营?#22836;?#38505;等信息交流可以?#34892;?#22686;进了解和互信各国金融监管?#26412;?#36824;需重点就市场?#26082;?#36827;行深入的沟通了解和妥善处理彼此间的关系共同消除各种不合理的?#26082;?#22721;垒和限制提供开放公平?#34892;?#30340;监管环?#22330;?#30417;管?#26412;?#36824;应加强在跨境机构处置和危机管理反洗钱宏观审慎管理等方面的监管合作更好地维护区域金融市场信心和金融体系稳定防控风险

              积极发挥本?#20197;ڡ?#19968;带一路建设中的作用

              在一带一路建设中使用本币开展投融资具?#34892;?#22810;优势

              一是有利于动员当地储蓄和全球资金一带一路建设必须充分利用当地和全球资源使用本币开展对外投融资可调动当地储蓄资源通过合理的回报形成示范效应撬动更多的当地储蓄和国际资本形成正反馈

              二是有利于降低换汇成?#23613;?#36164;金接受国可直接使用他国本币购买本币发行国的产品节省换汇成?#23613;?#38543;着资金接受国和资金提供国的联系越来越密切本币收入越来越多未来也可直接使用资金提供国的本?#39029;?#36824;融资债务节省换汇成?#23613;?/p>

              三是有利于维护金融稳定更多地使用本?#19968;?#36880;渐增强对本?#19994;?#20449;心提升本币吸引力有助于发展本币计价的资本市场丰富投资工具?#22836;z展?#29702;手段维护金融稳定同?#20445;?#26412;?#19994;?#20351;用会逐渐减少对美元等主要货?#19994;?#20381;?#25285;?#38477;低因汇率波动而引发的风险

              通过使用本币开展投融资推动一带一路建设已有不少可以借鉴的经验中国也进行了一些有益尝试2008年以来中国先后与30多个国家和地区签署了本?#19968;?#25442;协议其中包括22个一带一路沿线国家中国还与23个国家实现了货?#19994;?#30452;接交易其中包括8个一带一路沿线国家并与两个沿线国家实现了货?#19994;?#21306;域直接交易?#34892;?#38477;低了汇率风险便利了贸易和投资中国还在23个国家和地区建立了当地的人民币清算?#25165;ţ付?#20102;当地的人民币清算行其中7个为一带一路沿线国家中国大力发展人民币跨境支付系?#24120;CIPS参与者有不少是来自一带一路沿线国?#19994;?#37329;融机构境外人民币清算行和CIPS为境外市场主体提供了更多的跨境清算选择有助于节省资金清算时间提高清算效率促进贸易和投资的便利化中国愿与沿线国家分享经验共同探索扩大本?#20197;?#25237;融资中的使用更好地满足市场的需求和经济发展的需要

              总之资金融通是一带一路建设的重要支撑需要充分调动政府和市场沿线国家以及国际资本等各方资源通过用好开发性金融?#24179;?#37329;融机构和金融服务的网络化布局更多地使用本?#19994;?#22810;种方式确保投融资的可?#20013;?#24615;将共商共建共享的合作理念落到实处

              作者周小川中国人民银行行长

              来源中国金融2017年第9期

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